{"id":76399,"date":"2021-11-03T02:53:00","date_gmt":"2021-11-03T01:53:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.sonnenseite.com\/?p=76399"},"modified":"2021-11-02T08:53:46","modified_gmt":"2021-11-02T07:53:46","slug":"die-klimawende-braucht-rueckendeckung-von-den-zentralbanken","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.sonnenseite.com\/de\/wirtschaft\/die-klimawende-braucht-rueckendeckung-von-den-zentralbanken\/","title":{"rendered":"Die Klimawende braucht R\u00fcckendeckung von den Zentralbanken"},"content":{"rendered":"\n

Eine MCC-gef\u00fchrte Modellstudie leuchtet aus, wie man beim Abschied von Kohle, \u00d6l und Gas Inflationsrisiken und Finanzmarkt-Turbulenzen verhindert.<\/p>\n\n\n\n

So dringlich der Kampf gegen die Erderhitzung ist, er muss mit Blick auf die Finanzm\u00e4rkte sorgf\u00e4ltig gemanagt werden. Denn wenn dort auf fossilen Energietr\u00e4gern basierende Verm\u00f6genswerte allzu pl\u00f6tzlich an Wert verlieren, dann kann das bei unkontrolliertem Verlauf Banken in Schieflage bringen und zu Kreditklemme und wirtschaftlichen Krisen f\u00fchren. Welche Schl\u00fcsselrolle vor diesem Hintergrund den Zentralbanken zukommt, wird jetzt so umfassend wie noch nie in einer neuen Studie ausgeleuchtet. Sie wurde erstellt unter Federf\u00fchrung des Berliner Klimaforschungsinstituts MCC (Mercator Research Institute on Global Commons and Climate Change) und in der renommierten Fachzeitschrift Journal of Environmental Economics and Management<\/em> ver\u00f6ffentlicht.<\/p>\n\n\n\n

\u201eIn den Zentralbanken schaut man in j\u00fcngster Zeit sehr aufmerksam auf die makro\u00f6konomischen und finanziellen Aspekte von Klimapolitik\u201c, sagt Francesca Diluiso<\/a>, Wissenschaftlerin in der MCC-Arbeitsgruppe Wirtschaftswachstum und menschliche Entwicklung und Leitautorin des Papiers. \u201eMan will gegen m\u00f6gliche Kettenreaktionen gewappnet sein \u2013 nicht zuletzt angesichts der Weltfinanzkrise 2008, in der abrupte Wertverluste bei Immobilien in den USA die Realwirtschaft rund um den Globus ins Trudeln brachten. Mit Blick auf den jetzt anstehenden \u00dcbergang von einem fossilen in ein fossilfreies Zeitalter liefern wir jetzt die erste umfassende, theoretisch und methodisch fundierte Analyse der Handlungsoptionen von Zentralbanken.\u201c<\/p>\n\n\n\n

Das Forschungsteam hat ein spezielles neukeynesianisches Modell konstruiert \u2013 ein g\u00e4ngiges Werkzeug, um \u00f6konomische Ereignisse und unterschiedliche makro\u00f6konomische Anpassungsma\u00dfnahmen der Politik zu analysieren. Das Modell bildet Energiesektoren und Klimapolitik besonders akkurat ab und berechnet drei Szenarien f\u00fcr die Euro-Zone 2020 bis 2030: (1) ein stetig steigender CO2<\/sub>-Preis, der die kumulierten Emissionen in diesem Zeitraum wie im EU Green Deal vorgesehen um 24 Prozent senkt (\u201egeordneter \u00dcbergang\u201c), (2) nach drei Jahre Nichtstun eine pl\u00f6tzliche, nicht angek\u00fcndigte Aufholjagd mit ebenfalls 24 Prozent weniger Aussto\u00df (\u201eungeordneter \u00dcbergang\u201c) und (3) ein Stimmungsumschwung an den Finanzm\u00e4rkten mit abruptem Wertverlust fossiler Verm\u00f6genswerte um 6,5 Prozent (\u201efinanzieller Schock\u201c).<\/p>\n\n\n\n

Im Ergebnis wird deutlich, dass sich ein geordneter \u00dcbergang gut mit konventioneller Geldpolitik bew\u00e4ltigen l\u00e4sst: Trotz des Preisanstiegs bei Energie schm\u00e4lern die Kosten der Transformation die Wirtschaftsleistung im Jahr 2030 nur um 0,8 Prozent, wobei die Vorteile einer abgemilderten Erderw\u00e4rmung noch nicht gegengerechnet sind. Ein ungeordneter \u00dcbergang f\u00fchrt zwar nur geringf\u00fcgig h\u00f6heren Kosten, aber zu betr\u00e4chtlichen Ausschl\u00e4gen bei der Inflation. Der Studie zufolge ist es f\u00fcr die Europ\u00e4ische Zentralbank von Vorteil, dass sie ausschlie\u00dflich auf das Ziel der Preisstabilit\u00e4t verpflichtet ist und auf ver\u00e4nderte Inflationsraten stark reagiert.<\/p>\n\n\n\n

Die Modellanalyse zeigt ferner: Die Zentralbanken k\u00f6nnen auch einen eventuellen durch Klimapolitik ausgel\u00f6sten finanziellen Schock auffangen helfen, also eine Verkaufswelle von fossilen Verm\u00f6genswerten mit entsprechendem Wertverlust. Dabei helfen zwei Notfall-Instrumente, die erst neuerdings als Antwort auf die Weltfinanzkrise eingef\u00fchrt wurden: gro\u00dfangelegte Wertpapierk\u00e4ufe durch die Zentralbank (\u201equantitative Lockerung\u201c) und strengere Bilanzregeln zum Beeinflussen von Wertpapierk\u00e4ufen der Banken (\u201eEigenkapital-Anforderungen\u201c). Das Autorenteam macht deutlich, dass man diese Instrumente im Prinzip noch st\u00e4rker auf Klimaschutz ausrichten und CO2<\/sub>-arme Verm\u00f6genswerte beg\u00fcnstigen k\u00f6nnte (etwa durch \u201egr\u00fcne quantitative Lockerung\u201c); allerdings k\u00f6nne das an anderer Stelle \u00f6konomische Nachteile bringen.<\/p>\n\n\n\n

\u201eInsgesamt zeigen wir, dass die Zentralbanken wesentlich zu einem reibungsarmen \u00dcbergang in Richtung Klimaneutralit\u00e4t beitragen k\u00f6nnen\u201c, unterstreicht Matthias Kalkuhl<\/a>, Arbeitsgruppenleiter am MCC und Co-Autor. \u201eUnd das ist im Rahmen ihrer bestehenden Mandate m\u00f6glich \u2013 also innerhalb ihres Zust\u00e4ndigkeitsbereichs. Dies setzt jedoch eine wirksame und glaubw\u00fcrdige Klimapolitik voraus, etwa durch stetig steigende CO2<\/sub>-Preise. Die Zentralbanken k\u00f6nnen nicht f\u00fcr fehlende oder unzureichende klimapolitische Instrumente der Regierungen einspringen.“<\/p>\n\n\n\n